（来源：行业侦查员）
动动小手，点击头像关注，全球财经热点即刻掌握！ ]article_adlist-->鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话表明，美联储的重心转向劳动力市场的下行风险，认为关税带来的通胀是暂时的。
有分析人士认为，美联储看跌期权回来了！劳动力市场放缓？降息！通胀过高？只是暂时现象。
鲍威尔讲话后，美联储9月降息几乎板上钉钉，概率跃升至91.5%。美股和黄金飙升，美元指数大跌。
鲍威尔表示，由于政策利率处于限制性区域，可能需要我们调整政策立场。由于移民减少，今年劳动力增长急剧放缓，导致劳动力市场处于一种“奇怪的平衡状态”。劳动力供需都显著放缓。他引用了7月份的非农就业数据，显示近几个月的就业增长远低于此前水平。
这种异常现象意味着劳动力市场下行风险增加，如果进一步恶化，可能突然爆发大规模裁员和失业率急剧上升。
至于美联储的另一项职责——控制通胀，鲍威尔认为关税相关的通胀压力是暂时的。尽管特朗普关税政策对物价的影响“已清晰可见”，但预计这些影响将相对短暂。
鉴于劳动力市场明显放缓且下行风险不断增大，人们所担心的工资——物价螺旋式上升的可能性越来越小。
鲍威尔的立场得到了数据支持，美国民众未来的通胀预期保持稳定。
鲍威尔还宣布结束“平均通胀目标”框架，将政策重新锚定在单一的2%通胀目标上。
平均通胀目标是在2020年之前通胀持续低迷时期引入的，旨在防范通缩。该框架允许通胀率在多年低于目标水平的情况下，在一段时间内保持在2%以上，从而使长期平均通胀率收敛至2%。
然而，2021年通胀飙升，美联储错误地将其判断为暂时现象，反应过于迟缓。到2022年，美联储意识到了这一错误，并启动了激进的加息，严重打击了资本市场。结果，平均通胀目标制框架受到了广泛批评。
在鲍威尔讲话后，高盛及时为投资者奉上了一份秘籍：
高盛的基线预期为9月降息25个基点，随后视数据进行调整；若劳动力市场恶化超预期，降息节奏可能加快；若关税导致更持久的通胀，则降息幅度受限。
具体投资策略方面，高盛认为，美联储政策边际宽松与通胀预期稳定的组合，有利于“长久期”成长资产的估值提升；还建议适度增配现金流稳健、股息率较高的防御板块。
名义利率下行降低持有成本，黄金可作为对冲经济波动与政策路径不确定性的核心配置。
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